【券商聚焦】华鑫证券首予普达特科技(00650)“买入”评级 指其站在国产替代与扩产趋势交汇点

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金吾财讯|华鑫证券发布研报指，普达特科技（0650.HK）正从传统能源公司转型为半导体设备制造商，核心投资逻辑在于其站在国产晶圆厂扩产与半导体设备国产化替代两条趋势的交汇点。公司凭借在高端湿法清洗设备与低压化学气相沉积（LPCVD）炉管设备领域的技术突破，形成双轮驱动，有望受益于下游以中芯国际（00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）及存储厂商为代表的扩产周期以及对供应链自主可控的迫切需求。研报首次覆盖给予“买入”评级。 财务预测方面，公司预计将在2027财年迎来盈利拐点。报告预测普达特科技2026至2028财年收入分别为4.47亿港元、7.69亿港元和14.69亿港元；归母净利润分别为-1.53亿港元、1.03亿港元和2.64亿港元；每股收益（EPS）分别为-0.02港元、0.01港元和0.04港元，当前股价对应市盈率（PE）分别为-13.11倍、19.43倍和7.57倍。 业务焦点上，公司在半导体清洗设备领域实现关键国产突破。其OCTOPUS平台的高温硫酸清洗（HT SPM）设备已通过客户马拉松测试并实现首台交付，性能指标达到国际主流水平，可应用于28nm及以下先进制程。产品矩阵还包括应用于功率器件及SiC市场的CUBE平台以及PARALLELO槽式清洗机。同时，公司通过控股子公司芯恺半导体战略布局LPCVD炉管设备，该类设备市场主要由日本东京电子（TEL）等海外厂商垄断。目前，其LP-SiN样机已完成客户验收，ALD-SiN样机也已交付测试，技术参数对标国际主流，有望成为第二增长极。 公司的竞争优势源于其具备泛林半导体（Lam Research）等国际顶尖厂商背景的技术团队。面临的主要风险包括宏观环境风险、下游晶圆厂扩产进度不及预期、油气价格波动与能源转型风险以及光伏行业周期和产能过剩风险。