【券商聚焦】国信证券维持希迪智驾(03881)“优于大市”评级 指其自动驾驶矿卡业务快速增长

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持希迪智驾(03881)“优于大市”评级 指其自动驾驶矿卡业务快速增长）

金吾财讯| 国信证券发布研报指，希迪智驾（03881.HK）作为商用车智能驾驶产品及解决方案领域的领先企业，其核心投资逻辑在于自动驾驶矿卡商业化部署的快速增长，公司持续受益于Robo-X行业加速发展。报告维持对公司的“优于大市”评级。 财务表现方面，2025年公司实现营收8.85亿元人民币，同比增长115.8%；净利润为-10.20亿元人民币，调整后净利润为-2.42亿元人民币。毛利率为21.4%，净利率为-115.4%，费用率为112.9%，同比下降23.3个百分点。报告预测公司2026-2028年营业收入分别为18.67亿、35.18亿、52.63亿元人民币，归母净利润分别为-1.00亿、3.54亿、9.90亿元人民币。 业务进展上，2025年公司自动驾驶矿卡产品及解决方案收入为8.34亿元人民币，同比增长238.0%，占主营业务收入95.3%；交付数量达到630台/套，同比增长317.22%。截至2026年2月28日，公司已交付和正在交付的自动驾驶矿卡产品销售总量已超1,500台，无人驾驶累计运行里程超1.600万公里。产品矩阵应用场景持续拓展，智慧公交累计部署超3000台、覆盖11城，车载单元（OBU）累计销量破14000套；无人驾驶重卡落地中越浦寨智慧口岸；智能感知业务在多个场景深耕。 公司竞争优势包括技术领先，累计已申请专利592项；战略客户关系深化，与中国建材集团旗下核心子公司签署正式合作协议；并加速全球化战略布局，重点布局澳洲、南美等区域。报告提示的主要风险为高阶智能驾驶推进不及预期以及行业竞争加剧。