【券商聚焦】国信证券维持伟仕佳杰(00856)“优于大市”评级 指其业绩高速增长

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金吾财讯|国信证券发布研报指，伟仕佳杰(00856.HK)2025年业绩实现高速增长，东南亚市场及云计算与AI算力业务成为核心增长引擎。报告维持对公司“优于大市”评级。 研报核心逻辑认为，公司增长主要得益于在东南亚市场的加速扩张、云计算与AI算力业务构筑第二增长曲线，以及“企业系统+消费电子+云计算”三大业务板块的全面回暖。2025年，公司主营收入达976.3亿元，同比增长10%；归母净利润为13.5亿元，同比增长35%，表现出色。 业务表现方面，企业系统业务实现爆发式增长，营收达523.38亿元，同比增长29.5%，成为新的增长引擎。云计算业务进一步扩容，实现营收39.34亿元，同比增长27.6%。消费电子业务则稳步回调，营收328.13亿元，同比增长8%。 全球化布局持续深化，东南亚市场成为核心增长支柱。2025年，公司东南亚地区营收357.51亿港元，同比增长16.64%，区域纯利增长20%，贡献集团超50%的净利润。公司深化与戴尔、惠普、联想等国际品牌合作，并助力华为、小米等国产品牌出海，同时新增与亚马逊云科技、英伟达在AI算力领域的合作。 云计算与AI算力业务构筑第二增长曲线。旗下云计算子公司佳杰云星强化技术壁垒，其AI算力平台完成对DeepSeek全系列大模型的深度适配，并中标国家级智算项目。2025年集团云计算业务收入达50.81亿港元，同比增长29.1%，为增速最快的核心板块。 报告同时提示风险，包括宏观因素或地缘政治的不确定性影响、分销行业资金周转风险，以及技术发展与业务推广不及预期。基于公司在东南亚地区的规模扩张，国信证券上调了盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为15.55亿元和19.14亿元。