泡泡玛特股价周跌20%创两年新低 Labubu热潮消退引发增长持续性担忧_港股频道

（原标题：泡泡玛特股价周跌20%创两年新低 Labubu热潮消退引发增长持续性担忧）

金吾财讯|中国潮玩巨头泡泡玛特(9992.HK)周四午后股价暴跌11%，本周累计跌幅近20%，创下自2022年7月以来最差单周表现。截至发稿，该股报149.90港元（约合19.17美元），较去年8月创下的335.40港元历史高点腰斩逾50%。尽管2025年营收与净利润实现爆发式增长，但作为增长引擎的海外市场第四季度营收却出现环比下滑。面对海外业务表现不及预期，管理层将2026年营收增长目标设定为至少20%，较去年超三倍的增速显著放缓。包括花旗和汇丰在内的多家国际投行在2025年财报发布后下调目标价，德意志银行更将评级从"持有"直接降至"卖出"。德银分析师在报告中指出，鉴于收藏类IP业务的周期性特征，Labubu可能已过热度顶峰，而泡泡玛特目前缺乏其他爆款IP接棒。财报显示，公司对"怪兽家族"系列依赖严重，该系列（含Labubu）去年贡献总营收的38%。