【券商聚焦】财通证券首予龙湖集团(00960)“买入”评级 指其财务状况稳健

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金吾财讯|财通证券发布研报指，龙湖集团(00960.HK)作为优质商业地产运营商，其核心投资逻辑在于多元业务协同发展及基本面改善潜力。报告认为，公司作为中国领先的地产开发商和商业运营服务商，深耕购物中心领域，管理规模持续扩张且运营效率突出。截至2025年6月30日，公司购物中心业务已覆盖24个城市，已开业商场89个，出租率同比提升1个百分点至97%。1H2025购物中心实现零售额402亿元人民币，同比增长19%，日均客流量达328万人次；租金收入55亿元人民币，同比增长4.9%，成为稳定的经营性现金流来源。 财务状况方面，公司债务规模有序压降，融资成本优化，偿债高峰已过。截至2025年6月30日，公司有息负债为1698亿元人民币，较2024年底减少65亿元人民币；其中一年内到期债务256亿元人民币，占比15.1%。在手现金447亿元人民币，覆盖一年内到期有息负债倍数为1.74倍。平均融资成本同比下降0.58个基点至3.58%，且2026年底前无境外到期债券，整体财务状况稳健。 盈利修复方面，报告预计随着储备购物中心项目逐步开业、消费市场可能有序复苏，以及低毛利率开发项目完成结转，公司业绩有望逐步修复。财通证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.2亿元、17.2亿元、34.4亿元人民币；每股收益（EPS）为0.15元、0.24元、0.49元人民币。基于此，首次覆盖给予“买入”评级。报告同时提示风险包括房地产行业持续下行、消费市场表现不及预期以及现金流承压可能导致偿债风险。