国泰海通：交易因素压制估值 建议增持保险板块

（原标题：国泰海通：交易因素压制估值 建议增持保险板块）

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，负债端看，预计储蓄需求旺盛推动2026年上市险企NBV延续增长，财险承保盈利持续改善;投资端看，预计保险公司稳健提升权益资产配置，改善资负久期缺口，推动盈利稳健增长，维持行业“增持”评级，个股推荐中国平安(02318)/中国太保(02601)/新华保险(01336)/中国财险(02328)/中国人寿(02628)/中国人民保险集团(01339)。

国泰海通主要观点如下：

短期估值承压不改盈利改善预期

3月2日至3月13日，申万保险指数(801194.SI)由1401.76下跌至1369.48，区间跌幅-2.30%。同期沪深300涨跌幅-1.26%，上证指数-2.08%，恒生指数-2.28%。该行认为，交易层面的担忧(更可能是担忧而非真实的交易压制)是企业盈利改善与股价背离的核心因素，利率企稳叠加权益市场慢牛假设下，保险板块盈利改善的确定性较高，看好低估值保险股迎来估值修复。

政策工作报告引导保险行业高质量发展，银保新单景气，年内多家险企有序推动资本补充

1)26年政府工作报告多次提及保险，贯穿民生保障、乡村振兴、风险防控等多个重点领域，明确提质扩面化险的高质量发展目标。2)根据财新报道，26年2月79家人身险公司合计在银保渠道新单保费690亿元，同比增长6.9%;1-2月累计新单2814亿元，同比增长21.7%。3)中国人民银行发布25年四季度末金融业机构资产负债项目表，保险业机构总资产41.31万亿元，同比增长15.1%。4)新华保险、中汇人寿和中国人寿再保险等保险机构出资京津冀创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)。5)年内已有平安人寿、大家财险等6家保险机构推进增资，合计涉及规模超50亿元。

太平人寿新任管理层落地，众安保险发布“众民保中高端医疗险2026”产品

1)太平人寿发布临时信息披露报告，国家金融监督管理总局已核准王旭泽担任公司总经理。2)众安保险发布“众民保·中高端医疗险2026”，进一步完善中高端带病体保险保障体系。

风险提示：长端利率下行;权益市场波动;负债成本改善不及预期。