【券商聚焦】西部证券维持远东宏信(03360)“增持”评级 指金融主业利差走扩且股息价值凸显

（原标题：【券商聚焦】西部证券维持远东宏信(03360)“增持”评级 指金融主业利差走扩且股息价值凸显）

金吾财讯|西部证券发布研报指，维持对远东宏信(03360.HK)的“增持”评级。研报核心观点认为，公司金融主业利差走扩，且高股息价值凸显。 业绩方面，远东宏信2025年业绩表现稳健，归母净利润实现连续两年正增长。全年派息每股0.56港元，派息比例61%，股息率可观。收入端下滑主因旗下宏信建发国内业务调整影响，但金融主业恢复性增长形成有效对冲。 金融主业表现强劲。截至2025年末，公司生息资产净额为2720.47亿元，恢复同比增长4.38%。其中，普惠金融生息资产规模大幅增长63.06%至281.79亿元。在高收益普惠业务占比上升驱动下，2025年平均生息资产收益率逆势提升0.12个百分点至8.18%。负债端，公司通过把握低利率窗口优化结构，2025年平均负债成本率同比下降0.27个百分点至3.79%。综合影响下，公司净利差同比大幅走阔0.39个百分点至4.39%。 资产质量持续改善。2025年末，公司不良资产率与逾期30天以上生息资产比例实现双降，拨备覆盖率保持充足，资产质量指标稳中向好。 投资逻辑上，研报看好公司依托“向上攻坚+向下深耕”的双维客户策略及“金融+产业”协同生态构建的差异化壁垒。同时，宏信建发海外业务的快速放量带来了产业端的修复预期。风险提示包括资产质量下降、利率波动及流动性风险。