【券商聚焦】西南证券指科济药业-B(02171)被纳入港股通 核心逻辑在下一代细胞疗法

（原标题：【券商聚焦】西南证券指科济药业-B(02171)被纳入港股通 核心逻辑在下一代细胞疗法）

金吾财讯|西南证券发布研报指，科济药业-B（02171.HK）被纳入港股通名单，构成近期催化剂。公司核心逻辑在于深化下一代细胞疗法布局，重点推进通用型CAR-T及体内CAR-T产品线，以驱动长期增长。 财务表现方面，公司2025年实现收入1.3亿元人民币，净亏损为1亿元人民币，较2024年显著收窄；截至2025年底，现金及现金等价物为11.2亿元人民币。基于核心产品商业化放量预期，报告预测科济药业2026年至2028年营业收入将分别达到2.6亿元、4.9亿元和8亿元人民币。 业务进展上，已上市产品赛恺泽（CT053）2025年累计从合作伙伴华东医药获得218份订单，并已被纳入《商业健康保险创新药品目录》，以提升市场渗透。关键在研产品CT041（舒瑞基奥仑赛注射液）的新药上市申请已获国家药监局受理，并获优先审评及突破性药物认定，有望于2026年第二季度上市，用于治疗Claudin18.2阳性晚期胃/食管胃结合部腺癌。 在下一代技术平台，公司利用专有THANK-uCAR等平台开发差异化通用型CAR-T产品，包括靶向BCMA的CT0596、靶向CD19/CD20的CT1190B等多个候选药物，部分已公布初步临床数据。此外，基于CARvivo平台的体内CAR-T候选产品KJ-C2529（靶向CD19/CD20）预计将于2026年启动针对复发/难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤的临床试验。 报告提示的风险主要包括研发进展不及预期、核心品种商业化进展不及预期以及政策风险。