【券商聚焦】国信证券维持远东宏信(03360)“优于大市”评级 指其高股息率是核心亮点

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金吾财讯|国信证券发布研报指，远东宏信（03360.HK）2025年业绩保持平稳，高股息率是其核心亮点。公司2025年实现营业收入（不含税金及附加）360亿元，同比下降5.1%；归母净利润为39亿元，同比增长0.7%，利润表现稳定。报告维持公司“优于大市”评级。 财务表现方面，公司2025年末总资产达3710亿元，同比增长2.9%，规模保持小幅增长。盈利能力的关键指标净息差为4.83%，同比显著上升35个基点，主要得益于生息资产收益率提升至8.18%以及计息负债成本率下降至3.79%。加权平均净资产收益率（ROE）为7.7%。 业务分部表现分化。产业运营板块（主要包括子公司宏信建发）收入同比下降17.9%至133亿元，毛利率回落5个百分点至25%，主要受国内设备租金下跌及部分业务收缩影响，但该板块海外收入从2024年的3.9亿元大幅提升至2025年的14.0亿元。期间费用率则保持稳定在27%左右。 资产质量整体平稳。截至2025年末，公司不良贷款率为1.03%，较年初下降0.04个百分点；拨备覆盖率为228%，与年初持平。 投资建议基于稳定的业绩与高股息。报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为39亿元、40亿元及42亿元。2025年公司每股派息0.56港元，对应股息率超过7%。报告提示的主要风险为宏观经济表现若低于预期，可能对公司资产质量产生不利影响。