【券商聚焦】中金公司：北美电网扩容催生电力设备出海红利

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金吾财讯|"中金公司"发布研报指，美国三大区域电网运营商获批750亿美元超高压扩容项目，叠加AI算力用电激增、设备老化替换及新能源并网需求，电力设备行业迎来十年期景气窗口。北美本土产能空心化导致核心设备交付周期延长至120周以上，中国厂商凭借技术、成本及交付优势加速渗透。 市场表现方面，2026年3月美国输变电设备招标量同比激增210%，765kV超高压变压器价格较345kV产品溢价60%。行业消息显示，美国数据中心用电量2035年占比将达8.6%，德克萨斯州拟投100亿美元建设"AI电力走廊"支撑24GW负荷。 个股观点： 1) 特变电工(600089.SH)：超高压变压器全球市占率18%，北美订单溢价35%，目标价58港元； 2) 平高电气(600312.SH)：765kV GIS开关通过UL认证，交付周期较欧美对手缩短40%，目标价22.5港元； 3) 东方电气(1072.HK)：G50燃机获北美数据中心订单，2026年海外收入占比或突破30%，目标价19.8港元； 4) 上海电气(2727.HK)：F级燃机产能爬坡，绑定Ansaldo抢滩调峰市场，目标价4.2港元。 风险提示：地缘政治因素可能导致出口认证周期延长，美国《通胀削减法案》本土采购条款或影响订单落地进度。