【券商聚焦】广发证券：黑芝麻智能2025年收入高增，目标价28.46港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】广发证券：黑芝麻智能2025年收入高增，目标价28.46港元）

金吾财讯|广发证券发布研报指，黑芝麻智能(02533.HK)2025年营收预计超8亿元人民币，同比增长68.7%，经营性亏损收窄至15亿元以内。公司高阶智驾芯片A2000获国内头部车企定点，覆盖L2+至L3级功能，预计2026年量产。行业方面，智能驾驶芯片需求持续增长，黑芝麻智能深化与吉利、比亚迪等合作，并拟收购低算力AI SOC公司以补足产品线。机器人业务基于C1200和A2000芯片进展顺利，覆盖人形机器人、机器狗等领域。个股方面，广发维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为8.3亿、13.8亿、21.1亿元人民币。采用PS估值法，给予2026年12倍PS，目标价28.46港元，维持"买入"评级。风险包括汇率波动、供应链稳定性及智驾产业进展不及预期。

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