【券商聚焦】国泰海通证券：天虹国际集团(2678.HK)目标价10.2港元，看好盈利上行期_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国泰海通证券：天虹国际集团(2678.HK)目标价10.2港元，看好盈利上行期）

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，天虹国际集团(2678.HK)作为全球纱线龙头，当前高位库存已基本出清，盈利进入上行期。该行预计2025-27年归母净利润分别为8.9亿、10.4亿、11.3亿元人民币，给予2026年PE 8倍，目标价10.20港元，首次覆盖给予"增持"评级。市场表现方面，该股52周股价区间为3.29-6.70港元，当前市值60.4亿港元。行业层面，预计2025-32年全球纱线市场规模CAGR达5.9%，2025年规模预计为8456.6亿元人民币。个股观点上，报告指出公司76.1%成本来自棉花，利润波动呈现周期性。短期看点包括：1)偿债降杠杆可节降财务费用，预计25-27年每年偿债8-10亿元；2)越南产能占比42%，受益服装产地多元化趋势；3)通过技改和180兆瓦光伏电站建设实现降本。风险因素包括原料价格波动、关税扰动及需求疲软。财务预测显示，2025-27年营收预计为229.2亿/239.6亿/245.9亿元人民币，归母净利率从3.9%提升至4.6%。当前股价对应2026年PE为5.16倍，低于同业平均9.4倍。