【券商聚焦】国联民生证券：易鑫集团(2858.HK)轻资产转型成效显著，目标价3.18港元

（原标题：【券商聚焦】国联民生证券：易鑫集团(2858.HK)轻资产转型成效显著，目标价3.18港元）

金吾财讯|"国联民生证券"发布研报指，易鑫集团(2858.HK)2025年业绩符合预期，实现收入115.60亿元(人民币，下同)，同比增长16.27%；归母净利润11.99亿元，同比增长48.03%。公司二手车业务占比持续提升，2025年末以融资交易笔数、金额计算的二手车业务占比分别为63.63%、55.99%。市场份额方面，公司二手车融资交易笔数占全国二手车交易量的3.41%，较2024年末提升1.18个百分点。 行业消息方面，国内汽车金融市场容量大，公司持续推进业务出海，已在新加坡及马来西亚成为当地独立二手车金融服务供应商前三位。公司2025年交易平台业务收入92.91亿元，同比增长17.70%，其中SaaS服务收入达45.01亿元，同比大幅增长149.53%。自营融资业务量价齐升，2025年应收融资租赁款平均余额为297.85亿元，同比增长14.55%；净利差为6.00%，较2025年上半年提升0.20个百分点。 个股观点方面，分析师预计公司2026-2028年营业总收入分别为142/161/183亿元，3年复合增长率为17%；归母净利润分别为15/18/20亿元，3年复合增长率为19%。公司计划派发末期股息及特别股息，每股0.14港元，分红比例达70%，对应2026年3月6日收盘价股息率为5.71%。维持"推荐"评级，目标价3.18港元。