【券商聚焦】国联民生证券：易鑫集团(2858.HK)轻资产转型成效显著，目标价3.18港元

（原标题：【券商聚焦】国联民生证券：易鑫集团(2858.HK)轻资产转型成效显著，目标价3.18港元）

金吾财讯|国联民生证券发布研报指，易鑫集团(2858.HK)2025年业绩符合预期，实现收入115.60亿元（人民币，下同），同比增长16.27%；归母净利润11.99亿元，同比大幅增长48.03%。公司二手车业务表现亮眼，融资交易笔数占比提升至63.63%，市场份额达3.41%。 行业方面，国内汽车金融市场空间广阔，公司积极拓展海外业务，已在新加坡及马来西亚跻身当地二手车金融服务前三。轻资产转型成效显著，SaaS服务收入同比激增149.53%，占平台业务收入比重提升至48.44%。自营融资业务量价齐升，净利差扩大至6.00%，逾期率保持低位（180日以上逾期率1.31%）。 个股层面，分析师预计2026-2028年归母净利润CAGR达19%，目标价3.18港元（现价2.45港元），对应2026年PE约10倍。公司拟派发每股0.14港元股息，股息率5.71%。维持"推荐"评级，主要风险包括行业竞争加剧及资产质量恶化。