【券商聚焦】华泰证券看好ASMPT(522.HK)先进封装业务前景

（原标题：【券商聚焦】华泰证券看好ASMPT(522.HK)先进封装业务前景）

金吾财讯|华泰证券发布研报指，ASMPT(522.HK)4Q25业绩显示持续经营业务收入39.59亿港元（同比+30.9%），订单38.87亿港元（同比+28.2%），全年订单出货比达1.05创2021年以来新高。受益于AI需求驱动，公司SEMI业务收入同比+19.5%，SMT业务收入同比+43.8%。 行业方面，随着HBM4 12Hi方案获订单及16Hi开发推进，公司预测2028年TCB总目标市场达16亿美元（2026-2028年CAGR30%）。逻辑领域C2S保持市场主导，C2W超细间距TCB设备在26Q1获多笔订单。 个股观点上，华泰维持ASMPT(522.HK)"买入"评级，基于2026年43倍PE（行业平均41倍），将目标价从103.6港元上调至146港元。预计2026-2028年归母净利润将实现58%/55%/45%增长，对应EPS为3.4/5.3/7.7港元。风险提示包括半导体行业下行及贸易摩擦加剧。