【券商聚焦】华源证券首次覆盖赤子城科技给予"买入"评级

（原标题：【券商聚焦】华源证券首次覆盖赤子城科技给予"买入"评级）

金吾财讯|华源证券发布研报指，赤子城科技(09911.HK)当前股价9.2港元，对应2025-2027年PE分别为12x/9x/7x。报告显示该股一年内最高/最低价为14.09/4.75港元，总市值129.99亿港元。 在社交娱乐行业，公司已形成以MICO、YoHo、TopTop、SUGO等为核心的多元产品矩阵，2025年预计营收67.6-70亿元（同比+32.8%-37.5%），归母净利润9-9.4亿元（同比+87.5%-95.8%）。研报特别指出公司在中东地区具备国内工程师红利+本地化运营优势，2025H1净利率15.93%，较同业YALLA(44.02%)和Grindr(23.73%)有提升空间。 个股方面，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为9.37/12.17/15.39亿元，对应EPS 0.66/0.86/1.09元。相较腾讯控股、Grindr、雅乐科技2025-2027年平均估值18X/15X/16X，当前估值具吸引力，首次覆盖给予"买入"评级。风险提示包括老产品流水下滑、买量成本增加及地缘政治等因素。