【券商聚焦】华源证券：鸣鸣很忙(01768.HK)硬折扣龙头优势显著，目标价看高至461.2港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华源证券：鸣鸣很忙(01768.HK)硬折扣龙头优势显著，目标价看高至461.2港元）

金吾财讯|华源证券发布研报指，鸣鸣很忙(01768.HK)作为量贩零食行业龙头，当前股价390.8港元，接近一年高位461.2港元。报告显示公司2024年营收393亿元（+282%），归母净利8.3亿元（+283%），总市值达851亿港元。行业方面，量贩零食赛道2019-2024年CAGR达78%，预计2029年规模将超6100亿元。公司通过"垂直品类+万店"模式构建竞争壁垒，全国理论开店空间8.6万家，当前市占率34%居首。对比日本唐吉诃德"CV+D+A"模式，公司供应链效率与数字化能力突出。个股层面，预计2025-2027年归母净利22.9/32.7/41.4亿元，对应PE34/24/19倍。参照蜜雪集团(2097.HK)、万辰集团(300972.SZ)等万店业态18倍PE均值，维持"买入"评级，目标价461.2港元。风险包括拓店不及预期及食品安全问题。

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