【券商聚焦】交银国际：银行业绩分化中关注结构性机会

（原标题：【券商聚焦】交银国际：银行业绩分化中关注结构性机会）

金吾财讯|交银国际发布研报指，2025年银行业净利润同比增长2.33%，实现近年首次回正，但2026年行业业绩或进一步分化。净息差企稳背景下，国有行及头部股份行表现稳健，区域性银行受低基数效应推动但持续性存疑。 发展趋势方面，报告指出三大特征：一是净息差自2025年二季度起连续三季稳定在1.42%，其中国有行息差收窄至1.30%行业最低，股份行改善至1.56%；二是资产质量整体向好，国有行与股份行不良率降至1.2%左右低位；三是避险资金增配港股银行股，2026年1-2月恒生香港上市银行指数跑赢大盘4.2%。 推荐个股包括：中国银行(3988.HK)、建设银行(939.HK)等国有行，看好其股息优势及2.25%的盈利增速；股份制银行中重点推荐中信银行(998.HK)（未评级）和招商银行(3968.HK)（未评级），两者2025年利润增速分别为2.98%和1.21%，显著优于同业。报告提示需警惕城商行、农商行虽利润同比增12.87%和4.57%，但不良率高达1.82%和2.72%的风险。