【券商聚焦】西部证券：速腾聚创(2498.HK)激光雷达龙头，目标价待定

（原标题：【券商聚焦】西部证券：速腾聚创(2498.HK)激光雷达龙头，目标价待定）

金吾财讯|西部证券发布研报指，速腾聚创(2498.HK)作为全球激光雷达龙头，2025年市占率排名第一，技术领先优势显著。报告显示，公司2024年营收16.5亿元，同比增长47%，其中ADAS业务占比81%。2025年前三季度营收11.08亿元，机器人业务同比激增173%至3.63亿元，成为新增长点。 行业层面，全球激光雷达市场规模预计2030年达1.25万亿元，年复合增速78.8%。固态激光雷达因体积小、成本低等优势，市场份额有望从2022年11.2%提升至2030年85.3%。中国将成最大市场，占比34.6%。 个股方面，公司三大核心逻辑：1)技术迭代领先，自研M-Core SoC芯片实现量产；2)机器人及Robo+业务突破，获库犸科技120万台割草机器人订单；3)全球化布局加速，获多家中外车企定点。预计2025-2027年营收21/35.6/45.1亿元，归母净利润-1.7/2.2/4.2亿元。当前市值对应2025年PS仅7倍，低于可比公司均值18.5倍，首次覆盖给予"买入"评级。风险包括行业竞争加剧、技术迭代及客户集中度较高等。