【券商聚焦】中泰国际：兖煤澳大利亚(3668.HK)盈利触底，目标价39港元

（原标题：【券商聚焦】中泰国际：兖煤澳大利亚(3668.HK)盈利触底，目标价39港元）

金吾财讯|"中泰国际"发布研报指，兖煤澳大利亚(3668.HK)FY25股东净利润同比下跌63.8%至4.4亿澳元，低于预期，主因经营开支及折旧上升。但单位现金成本降至92澳元/吨，接近指引下限。煤炭均价同比跌17%至146澳元/吨，其中动力煤/冶金煤分别跌15%和26.4%，销量微增1.1%至3810万吨。 行业方面，AI发展带动数据中心能源需求，预计将长期支撑煤价。该行保守预测FY26-27煤炭均价年增2.4%/1.8%，销量年增2.0%/1.3%。公司给出FY26产量指引3650-4050万吨，成本90-98澳元/吨，资本开支7.5-9亿澳元。 个股层面，中泰国际认为公司盈利已触底，上调FY26-27净利润预测至年增28.1%/9.4%，目标价由31.2港元调升至39港元(对应16.5倍FY26PE)，维持"增持"评级。风险包括生产延误、需求波动及汇兑损失。当前股价35.4港元，总市值467亿港元，52周区间21.5-36.4港元。