【券商聚焦】交银国际维持信义能源(03868)“中性”评级指补贴收款加快或提升派息比例_港股频道

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金吾财讯|交银国际发布研报指，信义能源(03868.HK)2025年核心盈利9.1亿元人民币（剔除出售电站收益）低于预期，主因限电导致售电量不及预期。公司全年售电量同比增10%至4,922吉瓦时，但下半年同比下滑0.3%；毛利率同比下降3.8个百分点至61.8%。财务方面，公司通过置换低利率人民币借款使平均借款利率降至2.5%，推动财务费用减少24%。2025年补贴收款同比大增87%至9.1亿元，管理层表示若现金流持续改善或提高派息比例。业务方面，公司新增230兆瓦光伏及64兆瓦风电资产，但受限于内地限电率超10%的压力，暂缓国内收购计划，转向海外市场推进马来西亚100兆瓦光伏项目。交银国际下调2026-27年盈利预测2%/5%，维持10倍2026年市盈率估值，因人民币升值将目标价微调至1.31港元（原1.28港元），对应5.0%股息率，维持“中性”评级。

【券商聚焦】交银国际维持信义能源(03868)“中性”评级 指补贴收款加快或提升派息比例

【券商聚焦】交银国际维持信义能源(03868)“中性”评级指补贴收款加快或提升派息比例