【券商聚焦】国金证券维持创科实业(00669)“买入”评级 指公司核心业务稳健增长

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金吾财讯|国金证券发布研报指，创科实业(00669.HK)2025年收入152.6亿美元（同比+4.4%），归母净利润12.0亿美元（同比+6.8%）。核心品牌Milwaukee收入同比+7.9%（剔除关税影响为+10.3%），受益于数据中心及基建项目需求，预计未来几年维持较快增速。消费级品牌Ryobi收入同比+5.4%，非核心业务收缩致收入同比-20.4%。 公司25年毛利率提升0.91pct至41.2%，主因高毛利产品占比提升及成本控制。研发费率增至5.0%反映战略性投入。26年指引核心业务中高单位数增长，2027年前EBIT利润率目标10%。 国金证券预测2026-2028年归母净利润为14.2/16.8/19.9亿美元（同比+18.8%/+18.2%/+18.0%），对应PE 20.4/17.2/14.6X。维持“买入”评级，看好北美降息周期下需求回暖及份额提升。风险包括汇率波动及股东减持。