【券商聚焦】海通国际：中国必选消费行业春播正当时 关注两条主线

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金吾财讯|海通国际发布研报指，中国必选消费行业2月数据呈现结构性改善，5个子行业保持正增长，7个子行业增速环比提升。核心驱动因素包括春节假期效应及居民出行需求释放，餐饮及供应链产品恢复显著。价格方面，高端白酒批价环比回升，液态奶与调味品折扣收窄，但方便食品折扣加大。 成本端显示，6类消费品现货成本指数普遍下跌，期货成本指数多数上涨。资金面港股通2月净流入803.2亿元，必需消费板块市值占比提升至5.86%。估值层面，A股食品饮料PE历史分位为17%，啤酒(1%)和白酒(12%)处于低位；H股必需消费PE分位17%，乳制品(6%)和酒精饮料(11%)估值具吸引力。 报告建议把握两条投资主线：一是基本面与股息率改善标的，包括蒙牛乳业(02319.HK)、伊利股份(600887.CH)、安井食品(603345.CH)、康师傅(00322.HK)、青岛啤酒(00168.HK)；二是符合机构长期偏好的龙头，如泸州老窖(000568.CH)、贵州茅台(600519.CH)、山西汾酒(600809.CH)、华润啤酒(00291.HK)、海天味业(603288.CH)。风险提示房地产复苏缓慢及外贸冲突加剧可能影响行业表现。