【券商聚焦】第一上海：国产算力产业链迎放量年 关注AI应用驱动算力CAPEX

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金吾财讯|第一上海发布研报指，2026年将是国产算力放量年，H公司新一代算力芯片950系列即将量产，下游互联网企业采购意愿积极。AI推理应用推广导致算力瓶颈凸显，如字节Seedance视频生成任务拥堵反映供需缺口。报告强调AI应用推动算力CAPEX持续上调，北美CSP大厂资本开支已印证该逻辑。 科技行业（TMT）核心驱动来自AI Agentic时代的长链推理需求，算力消耗较传统模式提升3个数量级。竞争格局上，CPU领域呈双寡头垄断，紧缺涨价或提升龙头盈利；封测产业链因产能满载开始涨价，国内企业受益于海外订单回流及存储周期复苏。风险方面，AI通胀蔓延至电子上游，MLCC等元件因原材料成本及产能挤占提价。 推荐标的包括：寒武纪(688256)、中芯国际(00981.HK)、华虹半导体(01347.HK)、华丰科技(688629)；IC载板领域的深南电路(002916)、鹏鼎控股(002938)；光模块龙头中际旭创(300308)及美国应用光电(AAOI)；功率器件厂商英飞凌、士兰微(600460)；封测企业长电科技(600584)、通富微电(002156)等。