【券商聚焦】东吴证券维持海底捞(06862)“买入”评级指红石榴计划打造第二增长曲线_港股频道

（原标题：【券商聚焦】东吴证券维持海底捞(06862)“买入”评级指红石榴计划打造第二增长曲线）

金吾财讯|东吴证券发布研报指，海底捞(06862.HK)作为中式火锅龙头，2024年市占率达6.7%断层领先。公司通过"红石榴计划"孵化11个新品牌，覆盖正餐、快餐等多元场景，2024年其他餐饮收入同比增长40%至4.83亿元。主品牌审慎下沉，预计三线及以下城市新店占比提升，外卖业务2025H1收入同比增长60%至9.3亿元。研报显示，公司供应链优势显著，蜀海供应链实现全国统仓统配，2021-2024年原材料成本占比下降6pct至38%。创始人张勇回归CEO后，将深化多品牌战略，通过股权激励激发内部创新，预计2025-2027年营收达430/455/485亿元，归母净利润为42.8/47.5/51.7亿元。风险提示包括餐饮市场竞争加剧及原料成本上涨。维持"买入"评级，目标价未明确提及。当前股价17.62港元对应2025年PE为19.89倍。

【券商聚焦】东吴证券维持海底捞(06862)“买入”评级 指红石榴计划打造第二增长曲线

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