主业高景气海外拓展驱动增长_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国联民生证券：百奥赛图-B(2315.HK)主业高景气海外拓展驱动增长）

金吾财讯|国联民生证券发布研报指，百奥赛图-B(2315.HK)2025年实现营业收入13.79亿元（人民币，下同），同比增长40.63%；归母净利润1.73亿元，同比增长416.37%，业绩表现靓丽。核心驱动因素为海外市场拓展及国内生物医药行业回暖，2025H1国内/海外收入分别同比增长70.54%/43.59%。业务亮点方面，模式动物业务新增400+人源化小鼠模型，2026年将扩产12万笼位；临床前CRO服务中代谢/神经/跨BBB递送业务增速分别超170%/150%/120%；抗体开发业务累计签署280项合作协议，其中IDE034项目里程碑付款达500万美元（总合作额最高4.065亿美元）。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润复合增速达169%，对应PE分别为120X/62X/40X。维持"推荐"评级，风险包括海外经营及抗体开发不及预期等。

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主业高景气 海外拓展驱动增长

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