【券商聚焦】财通证券维持携程集团-S(09961)“买入”评级指国际化战略驱动业绩超预期_港股频道

（原标题：【券商聚焦】财通证券维持携程集团-S(09961)“买入”评级指国际化战略驱动业绩超预期）

金吾财讯|财通证券发布研报指，携程集团-S(09961.HK)2025年第四季度业绩超预期，净营业收入154亿元（同比+21%），经调整归母净利润35亿元（同比+15%），分别高于预期3.6%和7.7%。核心驱动力来自国际化战略深化，国际OTA平台全年预订量同比增长约60%，Trip.com收入占比提升至18%。分业务看，住宿预订收入63亿元（同比+21%），受出境及国际酒店需求推动；交通票务收入54亿元（同比+12%），国际机票增长显著。公司在AI领域通过垂直Agent强化交易撮合效率，将外部流量转化为“最后一公里”服务优势。财通证券预计2026-2028年营收分别为717/819/918亿元，Non-GAAP归母净利润191/219/248亿元。维持“买入”评级，风险包括消费不及预期、AI应用效果不佳等。当前收盘价400.40港元，对应2026年预测PE16.06倍。

【券商聚焦】财通证券维持携程集团-S(09961)“买入”评级 指国际化战略驱动业绩超预期

【券商聚焦】财通证券维持携程集团-S(09961)“买入”评级指国际化战略驱动业绩超预期