【券商聚焦】华西证券维持江南布衣(3306.HK)“买入”评级指剔除政府补助后净利增速更高_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华西证券维持江南布衣(3306.HK)“买入”评级指剔除政府补助后净利增速更高）

金吾财讯|华西证券发布研报指，江南布衣(3306.HK)FY2026H1收入/净利润同比增长7.0%/11.9%，剔除5021万元政府补助后净利润增速达15.5%。公司宣派中期股息每股0.52港元，股息率5.18%。分品牌看，LESS收入同比增长16.3%表现亮眼，速写收入仅增0.4%延续弱势。线上渠道收入增长25.1%，会员贡献零售额超八成。FY2026H1毛利率提升1.4个百分点至66.5%，归母净利率提升0.9个百分点至20%。华西证券预计FY26-28年归母净利润为9.71/10.40/11.15亿元，对应EPS为1.86/1.92/2.09元。维持"买入"评级，目标价20.08港元，对应PE9.4/9.1/8.3倍。风险包括产品力不及预期、行业竞争加剧等。

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