【券商聚焦】中泰证券维持和铂医药-B(02142.HK)“买入”评级 指HBM4003出海展现BIC优势

（原标题：【券商聚焦】中泰证券维持和铂医药-B(02142.HK)“买入”评级 指HBM4003出海展现BIC优势）

金吾财讯|中泰证券发布研报指，和铂医药-B(02142.HK)与Solstice Oncology就CTLA-4抗体HBM4003达成授权协议，公司将获得总价值逾1.05亿美元的前期对价及最高约11亿美元的里程碑付款。HBM4003作为全球首个进入临床阶段的全人源仅重链抗体，在II期临床中与替雷利珠单抗联用治疗MSS型结直肠癌的ORR达34.8%，mPFS达4.2个月，显著优于同类疗法2~3个月的PFS数据，展现BIC潜力。 财务方面，公司2025年预计归母净利润6.65亿元（同比+3,229%），2026年进一步增长至7.68亿元。当前股价对应2026年PE为13倍，维持“买入”评级。现金流方面，本次交易首付款5000万美元将直接补充营运资金，叠加2025年预喜利润8800-9500万美元，中期成长性明确。 风险提示包括临床开发进度不及预期及授权进展风险。HBM4003的核心优势在于其通过Harbour Mice平台增强的ADCC活性，可特异性清除肿瘤微环境中高表达CTLA-4的Treg细胞，具备疗效提升与毒性降低的双重潜力。