【券商聚焦】华泰研究维持电能实业(6 HK)“买入”评级 指出售UKPN增厚现金储备助力全球扩张

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金吾财讯|华泰研究发布研报指，电能实业(6 HK)拟出售英国配电公司UKPN 40%股权，交易对价443亿港元，预期录得收益107亿港元。此次出售将回笼现金并增厚公司现金储备至420亿港元，显著增强全球并购能力。 研报认为，出售UKPN后回笼现金的年利息收益约13.29亿港元（按3%收益率计算），可部分弥补UKPN原有16.42亿港元的年度利润贡献，不考虑一次性收益则年度利润缺口约3亿港元。公司旗下多个受规管资产将于2026年进入新规管期，如澳洲Victoria Power Networks准许回报率预计提升1.20个百分点至5.93%。 华泰研究维持盈利预测，预计2025-27年归母净利61.6/65.7/68.7亿港元，对应2026年EPS 3.08港元。基于公司现金储备增加及规管资产回报率上调预期，给予2026年PB 1.80x，目标价74.14港元（前值67.13港元），维持“买入”评级。主要风险包括汇率波动、规管机制调整及收并购不确定性。