【券商聚焦】国元证券经纪（香港）：中国抗体-B(3681.HK)SM17新适应症获批临床 研发加速推进

（原标题：【券商聚焦】国元证券经纪（香港）：中国抗体-B(3681.HK)SM17新适应症获批临床 研发加速推进）

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，中国抗体-B(3681.HK)首创产品SM17（全球首个靶向IL-25受体的单抗）用于治疗炎症性肠病(IBD)的临床试验申请已获中国药监局批准，研发进展超预期。核心逻辑：1）SM17在特应性皮炎(AD)领域Ib期数据展现"同类最佳"潜力，疗效及安全性显著优于Duplimab（2024年销售额140亿美元），皮下注射剂型桥接试验推进中；2）IBD适应症将利用现有I期数据直接进入II期临床；3）管线中抗CGC抗体（靶向γ链）计划2026年提交IND，骨质疏松双抗临床前数据优于地舒单抗（2024年销售额43.73亿美元）。 市场潜力：AD全球患者6.59亿人，2032年市场规模352亿美元；IBD全球患者680万，现有药物缓解率仅10%-20%。公司聚焦FIC/BIC管线研发，2026-2027年关键临床数据读出有望推动重磅BD授权。当前市值28亿港元，价值显著低估。