【券商聚焦】华创证券首予零跑汽车(09863)“强推”评级目标价61.44港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华创证券首予零跑汽车(09863)“强推”评级目标价61.44港元）

金吾财讯|华创证券发布研报指，零跑汽车(09863.HK)凭借极致成本管控能力构建高性价比竞争优势，2025年跃居新势力销冠。报告预计公司2025-27年销量60万/101万/128万辆，同比+105%/+69%/+28%。核心逻辑：1)国内通过大华技术赋能、供应链垂直整合及平台化战略实现成本优势，单车成本较吉利低约0.3万元；2)2026年推出A/D系列新车型扩充产品矩阵，D系列车型单车毛利达3.8万元；3)海外携手Stellantis成立合资公司，借助其全球渠道快速扩张，2026年目标出口10-15万辆。财务预测：预计2025-27年营收653亿/1148亿/1517亿元，归母净利6.3亿/51.7亿/87.0亿元。关键数据：目标价61.44港元（基于2026年15倍PE），较当前价44.72港元有37%上行空间，首次覆盖给予"强推"评级。

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【券商聚焦】华创证券首予零跑汽车(09863)“强推”评级 目标价61.44港元

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