【券商聚焦】申万宏源首予安徽皖通高速(00995)“增持”评级 指长三角一体化赋能流量增长

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金吾财讯|申万宏源发布研报指，安徽皖通高速(00995.HK)核心路产均位于安徽省内，多为穿越安徽的过境国道主干线，区位优势显著。截至2025年6月30日，公司营运公路里程约745公里，管理总里程达5397公里。公司持续通过外延并购扩张，2025年完成阜周、泗许两条高速收购。 研报提到，公司分红比例长期保持60%左右，2025-2027年股东回报规划承诺每年现金分红不低于归母净利润60%。2025Q3公司ROE为11.45%，盈利能力行业领先；20-24年资产负债率处于行业低位，财务结构稳健。 该行预计公司25-27年归母净利润分别为19.55亿、20.02亿、21.19亿元，同比增17%、2%、6%，对应PE均为10x。参考深高速H、广深铁路H等可比公司11x平均PE，认为公司合理估值应为11x，较当前市值有5.13%上涨空间，给予“增持”评级。风险包括车流量下行、收并购及运营安全风险。