【券商聚焦】海通国际：泡泡玛特与毛戈平同店增长强劲新秀丽年初销售回升_港股频道

（原标题：【券商聚焦】海通国际：泡泡玛特与毛戈平同店增长强劲新秀丽年初销售回升）

金吾财讯|海通国际发布研报指，2026年春节期间华南地区零售市场表现平淡，主要受客流下滑及客单价下降拖累。潮玩赛道维持高景气度，泡泡玛特(9992.HK)凭借IP运营能力及会员粘性保持强劲增长，预计全年增速超25%；TOP TOY增速放缓至15%。化妆品类表现分化，外资品牌增长约10%，毛戈平表现突出，1月同比增长18%，全年目标增速20%。餐饮业态呈现K型分化，快餐类表现优于大餐饮。服饰业态整体持平，运动品牌增速放缓。箱包品牌新秀丽销售回升，1-2月同比增长15%，主要受春节出行需求拉动。黄金珠宝受益于金价上涨，销售额同比高单位数增长。风险提示包括第三方数据差异及市场竞争加剧。

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