【券商聚焦】华创证券首予加科思-B(01167)“强推”评级 指pan-KRAS抑制剂价值重估空间大

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金吾财讯|华创证券发布研报指，加科思-B(01167.HK)首款商业化产品KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已获批上市，二代产品pan-KRAS抑制剂JAB-23E73与阿斯利康达成合作，研发实力获国际认可。公司在ADC领域推进tADC和iADC平台技术创新，有望突破传统药物治疗效果瓶颈。 报告指出，JAB-23E73作为pan-KRAS抑制剂，临床数据显示爬坡剂量下皮肤毒性发生率仅10%，安全性优于竞品。公司与阿斯利康合作有望加速全球管线布局，预计2026年完成剂量爬坡试验并公布I期数据。目标价11.26港元，首次覆盖给予“强推”评级。 财务方面，预计公司2025-2027年营业收入分别为2.34、6.27和5.08亿元，归母净利润为-0.15、3.13和1.92亿元。基于风险调整的DCF测算，给予公司整体估值89.12亿港元。 风险提示包括对外合作不达预期、临床进度不达预期及竞争格局变动。