【券商聚焦】交银国际：1月社融增长较快 居民信贷需求边际修复

（原标题：【券商聚焦】交银国际：1月社融增长较快 居民信贷需求边际修复）

金吾财讯|交银国际发布研报指，2026年1月新增社融7.22万亿元人民币，同比多增1,662亿元，主要受益于财政发力、银行稳投放及春节季节性因素共振。其中政府债券同比多增2,831亿元，未贴现银行承兑汇票同比多增1,639亿元。M1增速回升至4.9%，M2增速环比提升0.5个百分点至9.0%，"剪刀差"收窄至4.1个百分点，显示资金活化程度改善。 报告显示，1月居民部门信贷需求呈现边际修复，居民贷款同比多增127亿元至4,565亿元，其中短期贷款受节前消费推动同比多增1,594亿元。企业部门贷款受高基数影响同比少增3,300亿元至4.45万亿元。存款结构方面，居民存款同比少增3.39万亿元，企业存款同比多增2.82万亿元，反映市场主体经营环境改善。 交银国际认为，伴随稳增长政策靠前发力及投资消费预期向好，金融机构业绩增长将获支撑，建议关注基本面稳定且股息较高的股份制银行结构性机会。研报特别指出，M2与M1增速差收窄及居民存款向非银机构迁移（非银存款同比多增2.56万亿元）表明资本市场情绪回暖带动资金配置变化。