【券商聚焦】海通国际：新濠国际发展(00200.HK)25Q4 EBITDA利润率环比下滑市场份额同比下降_港股频道

（原标题：【券商聚焦】海通国际：新濠国际发展(00200.HK)25Q4 EBITDA利润率环比下滑市场份额同比下降）

金吾财讯|海通国际发布研报指，新濠国际发展(00200.HK)子公司新濠博亚娱乐25Q4经营收益12.9亿美元（同比+8.6%），经调整EBITDA 3.0亿美元（同比+11%），利润率23.2%（同比+0.5个百分点）。澳门地区博彩收益同比增速超10%，其中新濠天地经营收益同比增长18%。关键财务数据显示，25Q4公司澳门地区VIP/中场/老虎机下注额占比分别为53.4%/24.0%/22.6%，VIP赢率3.61%显著高于24Q4的2.38%。但博彩毛收入同比增速9.9%低于行业同期水平（+15%），市场份额14.0%较25Q3下降0.6个百分点。业务亮点方面，管理层透露2026年春节前预订量强劲，Countdown酒店预计Q3开业，新濠天地餐饮区翻新工程将提升客户体验。主要风险包括澳门监管政策趋严及海外市场竞争加剧。

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【券商聚焦】海通国际：新濠国际发展(00200.HK)25Q4 EBITDA利润率环比下滑 市场份额同比下降

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