【券商聚焦】华创证券首予OSL集团(00863.HK)“推荐”评级 目标价21.27港元

（原标题：【券商聚焦】华创证券首予OSL集团(00863.HK)“推荐”评级 目标价21.27港元）

金吾财讯|华创证券发布研报指，OSL集团(00863.HK)作为香港首家持牌虚拟资产交易所，凭借先发合规优势深度布局企业支付、稳定币及RWA等高增长领域。公司拥有香港证监会颁发的第1、4、7、9类牌照及VATP与AMLO牌照，并通过战略收购构建全球合规护城河。 研报指出，公司2024年实现收入3.75亿港元（同比+78.6%），首度扭亏为盈。核心业务包括：1）数字资产市场业务，为华夏、嘉实等机构提供比特币现货ETF次托管服务，2025H1托管规模达57亿港元；2）支付业务OSL Pay在2025H1贡献收入5590万港元，占比29%。公司通过收购Banxa获得40余张全球支付牌照，并计划推出受美国联邦监管的稳定币USDGO。 华创证券预计公司2025-2027年收入分别为5.21亿/9.56亿/14.73亿港元，采用PS估值法给予2026年20倍PS，对应目标价21.27港元，首次覆盖给予"推荐"评级。主要风险包括数字资产价格波动、监管变动及行业竞争加剧。