【券商聚焦】长江证券维持中烟香港(06055)“买入”评级指公司确认免税市场独家地位_港股频道

（原标题：【券商聚焦】长江证券维持中烟香港(06055)“买入”评级指公司确认免税市场独家地位）

金吾财讯|长江证券发布研报指，中烟香港(06055.HK)作为中烟体系唯一国际业务平台，确认其在中国境内免税卷烟市场的独家经营地位。根据国家烟草专卖局政策，中烟国际是唯一具备向境内免税市场出口卷烟资格的企业，公司预期交易对手方将通过代理协议维持出口渠道。研报指出，公司供应链将获显著优化：上游由中烟国际直接对接工业公司，下游作为独家代理销售至境内免税市场。预计2027年起卷烟出口量将恢复增长，毛利率有望提升。公司承载中烟体系国际拓展使命，境外资产整合空间可达现有体量翻倍。关键财务预测显示，公司2025-2027年归母净利润预计为9.5/11.5/14.1亿港元，对应PE为32/26/22倍。维持"买入"评级，目标价未明确披露。主要风险包括烟草专卖制度变化、贸易摩擦加剧及新型烟草发展不及预期。

【券商聚焦】长江证券维持中烟香港(06055)“买入”评级 指公司确认免税市场独家地位

【券商聚焦】长江证券维持中烟香港(06055)“买入”评级指公司确认免税市场独家地位