【券商聚焦】国海证券维持华虹半导体(01347)“买入”评级 指12英寸晶圆存涨价空间

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金吾财讯|国海证券发布研报指，华虹半导体(01347.HK)2025Q4收入6.60亿美元（YoY+22.4%），归母净利润0.17亿美元（2025年同期净亏损0.25亿美元），毛利率13.0%（YoY+1.6pct）。嵌入式非易失性存储器收入同比增31.3%，电源管理芯片收入同比增40.7%。公司预期2026Q1收入6.5-6.6亿美元，毛利率13%-15%。受AI驱动，电源管理平台或持续增长，2026年12英寸产品仍存提价空间，Fab9 B预计2026年10月设备搬入。预计2026-2028年营收29.73/34.02/37.83亿美元，归母净利润1.34/1.49/2.02亿美元，摊薄EPS 0.08/0.10/0.11美元。2026年2月13日股价98.75港元对应PB 3.25x/2.72x/3.13x。维持“买入”评级。风险包括新厂产能释放不及预期、下游复苏不及预期、行业竞争加剧等。