【券商聚焦】浦银国际上调信达生物(01801)目标价至110港元 指礼来合作提升国际化前景

（原标题：【券商聚焦】浦银国际上调信达生物(01801)目标价至110港元 指礼来合作提升国际化前景）

金吾财讯|浦银国际发布研报指，信达生物(01801.HK)与礼来达成战略合作，共同推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。此次合作为信达第七次与礼来合作，公司将获得3.5亿美元首付款及高达85亿美元的里程碑付款。该交易体现礼来对信达研发能力的高度认可，推动股价在宣布后上涨12.7%。 报告指出，信达已实现4种类型BD交易，成为国内交易模式最丰富的Biotech公司，累计获得超16亿美元首付款及逾200亿美元潜在里程碑。公司3款核心药物将进入国际三期MRCT阶段，包括IBI363、IBI343和IBI324，预计满足600亿美元市场规模需求。2025年公司产品收入达119亿元人民币，同比增长45%，并重申2027年200亿元收入目标。 浦银国际基于DCF模型（WACC：8.0%，永续增长率：3%），将2025E/2026E/2027E经调整Non-IFRS净盈利分别上调至16.9/50.7/36.3亿元，上调目标价至110港元，维持"买入"评级。主要风险包括销售不及预期、商业化进度延迟、研发延误等。