【券商聚焦】中信建投证券维持敏实集团(0425.HK)“买入”评级 指强强联合推进北美机器人业务

（原标题：【券商聚焦】中信建投证券维持敏实集团(0425.HK)“买入”评级 指强强联合推进北美机器人业务）

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，敏实集团(0425.HK)与绿的谐波就北美设立合资公司达成框架协议，双方将分别持股60%和40%，初始资本1000美元。该合作将依托敏实集团的全球化+本地化制造运营优势与绿的谐波在精密传动领域的技术专长，卡位北美人形机器人核心部件赛道。 公司主业基本面稳健，欧洲新能源汽车市场需求有望延续增长，AI液冷等新业务订单落地顺利。预计2025-2026年归母净利润分别为27.27亿元和32.27亿元，对应PE17.27倍和14.60倍。给予目标价42.34港元，维持“买入”评级。 敏实集团作为汽车零部件全球化本土化制造龙头，已在欧美核心市场完成成熟产能布局。此次合作是将汽车领域的全球化运营能力复制至人形机器人赛道的关键举措。绿的谐波为国内谐波减速器行业龙头，双方设立北美合资公司，实现核心技术与本地产能深度融合。 公司汽车零部件主业将受益于欧洲新能源汽车市场扩容，新业务布局多点开花。AI液冷系统订单进展顺利，2026年1月已启动批量交付，预计2026年该业务贡献营收2亿元。低空经济、无线充电等新赛道稳步推进。