【券商聚焦】交银国际：1-8批国采平稳接续扰动有限 看好创新药及CXO龙头

（原标题：【券商聚焦】交银国际：1-8批国采平稳接续扰动有限 看好创新药及CXO龙头）

金吾财讯|交银国际发布研报指，2026年1-8批国家药品集采接续采购整体中选率达93%，预计3月底落地实施，显示医保控费政策常态化下行业结构持续向创新药倾斜。2025年中国内地药品市场销售额同比下滑1%至1.85万亿元人民币，其中公立医院终端下滑2.1%，零售药店终端增长2.4%。 报告显示，恒生医疗保健指数本周涨5%跑赢大市，生物药及CXO子板块领涨7.4%。机构持仓方面，外资持股比例较2025年底上升0.9个百分点至39.7%，重点加仓低估值创新药械企业如亿腾生物、石药集团(01093.HK)及CXO龙头凯莱英。 交银国际认为具备技术壁垒的创新药企中长期更具竞争力，推荐关注：1）创新药领域三生制药(01530.HK)（买入，目标价39.5港元）、和黄医药(00013.HK)（买入，目标价35.1港元）；2）CXO赛道药明合联(02268.HK)（买入，目标价91港元）；3）政策预期改善的医院及器械子板块。同时维持药明生物(02269.HK)中性评级，目标价34港元。