【券商聚焦】华源证券首予乐舒适(02698)“买入”评级指公司为非洲卫生用品龙头本土化优势显著_港股频道

（原标题：【券商聚焦】华源证券首予乐舒适(02698)“买入”评级指公司为非洲卫生用品龙头本土化优势显著）

金吾财讯|华源证券发布研报指，乐舒适(02698.HK)是非洲卫生用品龙头，以2024年销量计，公司在非洲婴儿纸尿裤及卫生巾市场市占率分别为20.3%及15.6%，均位居首位。公司通过“品牌+生产+渠道”三重优势构筑竞争壁垒：多品牌矩阵覆盖不同消费层级；在非洲8国设8家工厂实现本土化生产降本；销售网络覆盖12个国家2800余家经销商。报告预计2025-2027年公司营收为5.4/6.4/7.4亿美元，归母净利润1.1/1.4/1.7亿美元，对应PE 23/18/15倍。基于公司在非洲市场的领先地位及渠道拓展能力，首次覆盖给予“买入”评级。主要风险包括行业竞争加剧及原材料成本波动。

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【券商聚焦】华源证券首予乐舒适(02698)“买入”评级 指公司为非洲卫生用品龙头本土化优势显著

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