【券商聚焦】东吴证券维持九方智投控股(09636.HK)“买入”评级 指监管规范促行业健康发展

（原标题：【券商聚焦】东吴证券维持九方智投控股(09636.HK)“买入”评级 指监管规范促行业健康发展）

金吾财讯|东吴证券发布研报指，九方智投控股(09636.HK)2025年业绩表现强劲，预计归母净利润9-9.3亿元（人民币，下同），同比增长234%。公司核心优势在于高复购率（超六成）及15.3亿元合同负债为2026年收入提供支撑。尽管子公司因合规问题被暂停新增客户三个月，但存量服务、学习机销售及海外业务不受影响。 研报指出，此次监管整改是公司转型契机，管理层将通过股份回购及人才引进强化长期竞争力。行业层面，监管趋严推动证券咨询行业回归专业本源，具备合规优势的机构将获得更稳固竞争地位。 财务方面，公司2025年预计经调整净利润10-10.3亿元（剔除1亿元股权激励费用），2025-2027年归母净利润预测分别为9.08/9.44/14.18亿元，对应PE为18/17/11倍。维持"买入"评级，看好学习机销量及海外业务增长潜力。 主要风险包括市场波动、宏观经济政策及监管合规风险。当前股价38.26港元，市净率6.42倍。