【券商聚焦】东吴证券维持华润万象生活(01209)“买入”评级指商管龙头壁垒稳固_港股频道

（原标题：【券商聚焦】东吴证券维持华润万象生活(01209)“买入”评级指商管龙头壁垒稳固）

金吾财讯|东吴证券发布研报指，华润万象生活(01209.HK)作为商业运营龙头，凭借品牌资源与精细化运营优势，在行业分化背景下保持经营韧性。2025年上半年公司购物中心业务收入同比+19.8%，毛利率达78.7%，出租率提升至97.1%，核心净利润同比+15.0%。母公司持续输送高质量项目，储备购物中心达75个，其中第三方项目40个。研报指出，公司物业航道提供稳健基本盘，2025H1城市空间收入同比+15.1%。现金流充裕，期末现金及存款达179亿港元，维持核心净利润100%分派比例。预计2025-2027年归母净利润分别为39.03/43.31/48.21亿元，对应现价PE为25.0/22.5/20.2倍。维持"买入"评级，风险包括消费复苏不及预期、项目拓展不及预期等。

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东吴证券

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【券商聚焦】东吴证券维持华润万象生活(01209)“买入”评级 指商管龙头壁垒稳固

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