【券商聚焦】光大证券首予遇见小面(02408)“增持”评级 指公司为川渝风味面馆龙头

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金吾财讯|光大证券发布研报指，遇见小面(02408.HK)为中国第一大川渝风味面馆品牌，采用直营+特许经营模式，2024年总商品交易额达13.84亿元，市场份额0.5%。公司通过“全人群、全时段、全场景”多元化经营及数智化系统提升运营效率，2022-2024年门店从170家增至360家，CAGR达45.6%。 核心逻辑包括：1）下沉市场扩张空间大，2025H1二线及以下城市门店增至76家，主食均价降至21元；2）香港门店单店日均销售额达4.2万港元，为内地一线城市4倍，验证高消费市场潜力；3）原材料成本占比从2022年38.3%优化至2025H1的31.4%，规模效应持续显现。 财务预测方面，光大证券预计2025-2027年归母净利润为1.05/2.36/3.76亿元，对应EPS为0.15/0.33/0.53元。当前股价5.4港元对应2026年PE仅14倍，低于行业平均。风险包括口味地域性、食品安全及次新股波动。首次覆盖给予“增持”评级。