【券商聚焦】东北证券维持圣贝拉(02508)“增持”评级 指公司AI赋能打开第二增长曲线

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金吾财讯|东北证券发布研报指，圣贝拉(02508.HK)预计2025年营收同比增长不低于30%至10.35亿元，经调净利润同比增长不低于183%至1.2亿元，增长主因渠道扩张及AI赋能效率提升。公司目标价4.8港元，维持“增持”评级。 公司多项AI布局推动月子服务智能化，包括与云迹科技合作开发垂直护理领域AI智能体“贝拉博士”，并投资母婴AI服务商WITH1000以夯实数据壁垒。截至2025H1，公司门店数达113家，较2024年末净增36家，会员数同比增长105.8%至1.62万人。公司丰富的线下案例将助力解决AI应用数据问题，形成正循环提升竞争力。 管理层信心彰显，包括采纳股份奖励计划、董事长增持7.7万股及控股股东自愿禁售2.13亿股12个月。预计2025-2027年营业收入10.37/13.02/16.01亿元，经调整归母净利润1.19/2.32/2.88亿元，对应PE 22.26/11.45/9.23X。风险包括新生儿数量下滑、渠道扩展及AI渗透不及预期。