【券商聚焦】光大证券维持百度集团-SW(9888.HK)“买入”评级指AI云业务支撑中长期逻辑_港股频道

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持百度集团-SW(9888.HK)“买入”评级指AI云业务支撑中长期逻辑）

金吾财讯|光大证券发布研报指，百度集团-SW(9888.HK)25Q4广告业务承压但Non-GAAP利润边际改善，AI云业务维持高增逻辑。预计25Q4百度核心收入同比下降8.7%，主要受搜索广告需求疲软拖累；Non-GAAP经营利润因25Q3资产减值完成将获改善。2025年广告收入预计622亿元（同比-14.7%），AI云收入预计272亿元，增速放缓主因季节性因素而非需求走弱。昆仑芯分拆上市计划将提升其战略价值，自动驾驶业务与Uber、Lyft达成合作并推进英国试运行。小幅下调25-27年Non-GAAP净利润预测至179/198/224亿元（较前次-2.1%/-3.6%/-2.7%），维持“买入”评级。风险包括宏观经济波动及AI商业化不及预期。

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【券商聚焦】光大证券维持百度集团-SW(9888.HK)“买入”评级 指AI云业务支撑中长期逻辑

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