【券商聚焦】西部证券维持波司登(03998.HK)“买入”评级指双聚焦战略赋能增长_港股频道

（原标题：【券商聚焦】西部证券维持波司登(03998.HK)“买入”评级指双聚焦战略赋能增长）

金吾财讯|西部证券发布研报指，波司登(03998.HK)双聚焦战略持续深化，品牌羽绒服业务FY26上半年收入同比增长8.3%至65.68亿元，营收占比提升至73.6%。公司通过高端产品创新与国际设计师合作强化品牌力，主品牌均价保持稳定，并拓展四季化功能服饰平滑季节性波动。精细化运营方面，公司库存周转天数同比下降11天至178天，Top款补货可得率达99%。线下渠道净增88家至3,558家，线上会员增至2,140万，驱动收入增长。公司通过投资Moose Knuckles等布局高端市场，并加速国际化扩张。西部证券预计公司2026~2028年EPS分别为0.34/0.37/0.41元，维持“买入”评级，当前股价4.71港元。风险包括行业竞争加剧及库存管理风险。

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【券商聚焦】西部证券维持波司登(03998.HK)“买入”评级 指双聚焦战略赋能增长

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